前程无忧5月13日发布了2008年第一季度财报。报告显示，由于销售和营销支出增长，以及税率上调，前程无忧第一季度的净利润率有所下滑。前程无忧第一季度每股收益未能达到分析师的预期，但营收超过了预期。在中国网络和线下招聘市场，前程无忧有着最高的品牌知名度。此外，高速增长的中国经济将继续促进招聘市场发展。

　　整体而言，我们认为前程无忧已经占据了十分有利的市场位置，未来将从这一发展趋势中获益。因此，我们维持对前程无忧股票的评级为“买入”不变。根据我们对前程无忧2008年每股收益的预期，该公司当前的市盈率为33.4倍，低于行业平均水平。根据我们对前程无忧2009年每股收益的预期，该公司当前的动态市盈率为29.0倍，远低于行业平均水平。

　　按照25.0倍的2009年动态市盈率计算，我们为前程无忧确定的目标股价为22.50美元，并认为这一股价可以反映出前程无忧未来的发展前景。(摩尔)